作者：白话区块链编辑部 / 来源：白话区块链

上周，恐慌指数（Crypto Fear & Greed Index）创下了历史新低，仅为 5，属于重度极度恐慌，说明投资者整体对市场已经极度不看好。

而在几个月前，比特币刚突破 1 万美元大关时，不少人开始欢呼牛市提前启动了，市场将开启 FOMO（害怕错过）心理。

如此迅速的市场情绪转变，让很多人茫然不知所措。这个市场到底怎么了？对此，白话区块链采访了 DGroup 创始人赵东、时戳资本 CEO 李宗乘以及莱比特矿池（BTC.TOP）创始人江卓尔。

以下为采访内容：

 01 
市场低迷的原因

白话区块链：您如何看待恐慌指数（Crypto Fear & Greed Index）这个指标和市场的相关度？最近市场情绪低迷，您觉得有哪些主要原因？

赵东：我不是特别关注这个所谓的市场恐慌指数。真正牛市的到来是需要时间去积累的，市场调整需要很长时间，至少是一到两年。

这个过程正好跟大家公认的四年牛熊周期相符合，我们也可以把比特币的一年对应一个季节，把牛市比喻成春天和夏天，把熊市比喻成秋天和冬天。比特币价格从 3000 到 12000 这一过程，我始终不认为是一个牛市。为什么呢？整个市场并没有形成共振，牛市就像夏天一样，是所有的生物都是欣欣向荣，一个态度才对，而现在这种情况并不是这样，所以它不是牛市。

李宗乘：我也看到最近有恐慌指数创新低的报道了，这个指数编制主要根据价格波动和成交量波动，还考虑舆论的一些因素。我没感觉到这个指数编制的逻辑的合理性是在哪里。市场对 BTC 的情绪低吗？没感觉多少人对 BTC 未来的前景看淡的，BTC 本身也没出什么问题。可能是中小币种，预期逐渐变差，不断地出现更多悲观情绪，发现区块链除了 BTC 和以太坊的 lC0 好像没什么其他用了。

江卓尔：恐慌指数指是一个短期指标，未必有意义，某天市场很兴奋或很恐慌，无法推断出长期走势。

 02 
牛市的条件

白话区块链：您认为牛市的到来需要具备哪些条件、因素？

赵东：牛市的到来有几个先决因素。第一是进行充分的调整，套牢部分割肉或者是永远不卖出，没有耐心的钱走掉，这样市场上的卖盘会比较少；第二个前提是市场有真正的利好，数字货币出现更多应用，带来更多的价值，这样会有新增资金进入。这就是所谓的春天的到来。

李宗乘：我还是感觉现在是在牛市。牛市的第二阶段，有不断的涨跌反复，现在是中途的反复阶段。可能要等有技术突破的链上线，探索出区块链新的应用场景，有更多人能去用，才会出现大牛市。

江卓尔：我预计现在到10月份还是一个中期下跌的过程，牛市要等减半。

 03 
恐慌指数的说明

1、恐慌指数（Crypto Fear & Greed Index）的范围与含义

表盘中，数值范围是 0～100。当数字小于 50 时，是恐慌（Fear），数值越小表示当前市场恐慌情绪越严重；反之，当数字超过 50 时，市场贪婪情绪越严重，越乐观。

简单来说，就是根据 0～100 对市场信心打一个评分。

2、恐慌指数的原理

该恐慌指数的跟踪来源于一个软件开发商对加密市场的研究。他们通过收集不同地方对市场的乐观与悲观情绪，通过最后的统计和处理，得出一个结果，具有一定的参考价值。

3、恐慌指数的影响因子

恐慌指数（Crypto Fear & Greed Index）是根据以下几个因素进行加权得出的：波动率（25%）、市场动能/成交量（25%）、社交媒体的情绪反应（15%）、公共投票调查（15%）、比特币主导地位上升还是下降（10%）、谷歌趋势（10%）。

4、恐慌指数的查询

恐慌指数（Crypto Fear & Greed Index）的原出处是 alternative.me 网站，在白话区块链的官网（hellobtc.com）也能查询到该指数。

你认为最近恐慌指数创新低，市场低迷的原因有哪些？