波卡（Polkadot，下称波卡）作为跨链热门项目之一，其进展和相关信息备受市场关注。

最近，多个社群出现海报，称波卡将登陆某交易平台，普通用户可通过 ETO 形式参加。随着海报和活动信息的扩散，引起了各方关注。

不过，波卡项目方立即做出了应对，波卡项目中国负责人 Anson 出面否认，并称波卡官方并没有授权任何机构出售，也没有和该交易平台有任何的合作以及授权，也不允许第二次销售 DOT（波卡的 Token 名称）。同时，波卡项目方也发出了正式声明，强调了相关风险。

波卡项目预计将于今年下半年上线，如果项目方目前并没有开始 Token 交易，那活动是如何得以开展呢？

我们先从 ETO 说起。

 01 
什么是ETO？

ETO 全称是 Earlybirds Token Offering，中文名称“早鸟Token发行”。

ETO 最早由暴走恭亲王龚鸣提出，他指出：ETO“是一个通过去中心化交易平台帮助优秀区块链项目融资的方式”，在项目的初期就让社区介入到项目中，并根据项目的发展和社区的扩张，设立多阶段的募集计划。

从定义上看，ETO 和 今年大热的 1EO 很类似，都是借助交易平台对项目进行评估后，将认可的项目在平台上进行融资，并给予所有参与者相同的价格。

此外，根据描述，ETO 指明是以“去中心化交易平台”为平台，融资行为可能是多轮，且需要为项目提供第三方托管审计服务，对募得的资金进行规范管理，所有的资金使用情况可在链上进行查询。

所以，根据上述定义，ETO 是由去中心化交易平台为项目方提供的融资和代管服务，双方显然需要有比较深入的合作。

具体到波卡 ETO ，难免心生疑惑：既然是对优质项目发起的早期融资，那项目方为何表示无关呢？

 02 
波卡的公开融资情况

我们先来了解一下波卡项目发起过的公开融资：

2017年10月，波卡首次公开融资，以荷兰式拍卖融资 1.45 亿美金（以 ETH 形式），发行了 500 万波卡币（DOT）。结束后，项目方已将 DOT 以 ERC-20 Token 形式打入了参与者的账户，且设为冻结状态 （Frozen）。

2019年，解冻后这些 ETC-20 Token 可以作为兑换真正 DOT 的凭证（如下图）。当时的融资价格约为每 DOT 30美元左右（融资结束后不久，由于 Parity 钱包的 Bug，当时有价值 0.98 亿美金的 ETH 被冻结了，不过项目方称开发资金没问题，可以按正常的时间表推进）。

据 CoinDesk 的相关消息，2019 年波卡计划发起第二轮融资，目标为 0.6 亿美金。信息还称，新融资不会增发 Token，也就是说，应该只是将自有部分拿出来融资。

目前，官方的第二轮融资并没有开始，所以正式的价格也无从得知。不过，今年波卡团队中国行之后，相关传闻络绎不绝。这也不难理解，波卡创始人 Gavin Wood 和 Parity 以及 W3F 自带光环强大的背景。另外，2019 年被称为 PoS Staking 的元年和跨链元年，因此波卡项目从开始一直保持着较高热度。

所以，项目方有自行融资的经验，且融资计划也信息公开了，再加上已发布的相关声明和项目热度，可以基本确认的是：项目方并无相关合作意愿，交易平台关于波卡的 ETO 应该与项目无关，是交易平台的自发行为。

 03 
为何交易平台可以不经项目方同意，
直接上线交易对？

2019年，各交易平台纷纷走上了 1EO 之路，ETO 其实质和 1EO 无关太大差异，仔细查看活动细则，发现需要锁定平台自己的 Token 并通过抽签等方式参与，相信平台用意或许与下列原因有关：

• 在各方没有投资波卡渠道的时候，借助波卡项目热度，为自己交易平台打响知名度；

• 拉高其交易平台 Token 的价格（消息一出，该交易平台 Token 大涨），因为参与 ETO 将需要使用其平台 Token 进行购买。

关于平台用来 ETO 的项目额度，来源却不确定，有推测称可能是平台或其团队成员参与的波卡第一轮公开融资，将其部分拿出来进行 ETO。

另外，因为波卡的 Token（即 DOT） 最早也要在2019年年底才会发布，交易平台声称 ETO 结束后即可交易，实际上很可能交易的是期货。

据波卡项目方称，目前没有任何机构授权出售其 Token，CoinMarketCap 也还没有收录波卡项目的信息。不过，事实上，在某小交易平台上，显示自5月5日起已经有了 DOT/ETH 交易对，目前交易价格约为为 180 美元。

▲数据来源：非小号

项目未上线，Token 已经开始流通的情况并非没有过。比如知名区块链项目 EOS，有着长达一年的募集期，在募集的第一天就已经在交易平台上有了价格并可以自由流通，只是主网上线前的 EOS 是在 ETH 上发行的 ERC-20 Token。2018年6月主网上线后，再通过主网映射到 EOS 网络。

不过，波卡情况有所不同。目前，波卡的 ERC-20 Token（DOT）是冻结状态，除非主网上线，否则是无法进行转账的，交易平台上交易的不可能是真正的 DOT。

因此，关键在于交易平台和项目方是否达成合作共识，且 Token 已经实现了自由流通。如果没有，那么可以确认是交易平台的单方面行为，其价格或许反映了市场对项目的共识程度，但在操作上将会局限在某交易平台上，无法提币和跨交易平台操作。活动与项目方无关，如果参与，活动安全性完全来自于交易平台自身的信用背书。

回到开头， ETO 本意是希望帮助帮助优质项目发布多轮融资并进行规范管理，不过在这次的波卡 ETO上，更多的是一种宣传手法而已了。