作者：R3PO / 来源：https://mp.weixin.qq.com/s/DVgIq_TmeOLDezVi0VusAg
用“大起大落”这个词来形容今年6月以来BTC的走势一点都不应该为过，坦白地说是先大后大起。BTC价格首先在六月初受币安被起诉黑天鹅事件加速美债回收流动性等负面影响，BTC一度跌至最低24800。就处于市场低谷之际，随后拥有超过10万亿美元的资产管理规模和近乎100%的ETF批量获记录的全球最大资产管理公司贝莱德( BlackRock）向SEC申请比特币现货ETF “一声炮响”，WisdomTree 、Invesco、富达投资等传统机构开始申请，同时专门服务于机构的交易平台EDX在美国正式推出。
一系列传统金融机构入局加密世界的消息刺激了投资者的神经，在比特币即将减半的大背景下，机构在此时选择入局是否是为了“上车”此轮减半行情？怎么样，比特币的价格已经从24800一路反弹到最高31000，似乎“牛又回来了”。
巨头入场，传统金融与加密世界会擦出怎样的火花？
回过头来看，加密交易平台币安、Coinbase被SEC起诉而导致市场陷入冰冷，贝莱德等一众传统金融机构却在此时选择入局，“巧合”还是“阴谋”？这其中确实耐人寻味。
无论SEC是否在为传统金融机构部署监管红毯，我们更多需要了解的是，传统金融机构的入局对加密世界产生什么样的影响？作为普通投资者有何应对？
首先，传统金融机构的入局，不会怀疑数字货币市场注入大量的流动性。ETF的特点是可以通过在证券交易平台上市交易，这将为投资者提供更便利的比特币交易渠道。的引入，更多传统投资者和机构投资者可以轻松参与比特币市场，带动更多资金流入该市场。数字资产服务平台Matrixport的加密货币研究主管Markus Thielen就曾指出“贝莱德的比特币ETF”届时，将在三个月内吸纳100亿美元，在周六内吸纳200亿美元——这将极大地支撑比特币价格”。传统金融机构的参与可能为比特币市场带来更加稳定性的资金流动，提高市场深度和流动性。
其次，传统金融机构的参与有助于加密行业监管合规的进一步完善。今年以来SEC对加密货币关系银行、加密交易平台和质押服务等展开了持续的打压。传统金融机构需要受到监管机构的严格监管，遵守一系列严格的合规要求，这些机构的参与将推动加密行业朝着更加规范化和透明化的方向发展。
同时，当前由于监管框架的不健全、监管制度的不明确，监管“黑天鹅”事件频频发生。这既打击了投资者的情绪，也不利于市场健康发展。在传统金融机构的引领下，监管机构要更加积极地制定和调整监管政策和法规，建立更加全面的监管框架，确保市场的健康发展和投资者的保护。这将进一步增强市场参与者的信心，吸引更多传统投资者和投资者机构投资者进入加密市场。
再次，ETF的申请可能会对比特币的价格产生波动影响。短期来看，无论是申请通过还是不通过，消息面的影响都导致市场价格出现大幅波动。6月30号SEC表示比特币现货ETF的申请文件不足时，比特币价格1h波动达到5%因此投资者更应该注意消息面带来的风险。
长期来看，根据加密研究员@TheCryptoLark提供的数据，仅贝莱德一家机构管理的资金就达到10万亿美元，而相比之下，在交易平台内流通的比特币（BTC）仅占总量的 10%，大约 500 亿美元，贝莱德只需 0.5% 的资金就可以购买交易平台内流通的全部 BTC。 ETF 通过后，比特币的价格很有可能因为交易量的暴涨产生巨幅当然如果放到更远的未来，BTC的价格会因为ETF的通过导致交易需求的增加而上涨。
最后，传统金融机构的入局对整个行业的发展将起到一定的推动作用。野村证券的加密货币主导者N1C0las Bertrand形成认为的产品和队列竞争者是推动行业发展的动力。传统金融机构涉足加密资产领域，只需在短期内“争夺”，更多的公司进入行业将推动市场规模的扩大。传统金融机构进一步探索和参与加密市场，将促进金融行业对比特币和其他加密资产的认可和采用，加速传统金融与加密世界的融合。
减半叙事，上涨周期能否如期而至？
自传出贝莱德申请ETF消息比特币价格出现一波上涨后，当前BTC价格一直在30000—31000之间震荡。震荡震荡时间超过20天，表明30000左右的请求与31000左右的势力势力短期内，需要更加关注比特币价格行为，震荡之后比特币价格的走势方向可能会因美国宏观CPI等数据带来等消息面刺激而逐渐明晰，比特币现货ETF可能通过也将是影响价格行为的重要消息。长期来看，在减半大背景下，按照此前的“走势” ，比特币似乎将迎来一次令人震惊的大牛市。
根据比特币的设计，每当挖矿者成功解决一个区块时，他们将获得一定数量的新比特币作为奖励。然而，为了控制比特币的供应量，比特币协议规定，大约每年都会有将比特币的区块奖励减半一次，此次减半将使区块奖励减为3 .125 BTC。
比特币的减半旨在限制比特币的总供应量，并使其增长速度逐渐抑制。通过减半机制，以保持比特币机制的稀缺性和抗通胀性。
距离第四次比特币减半还剩不到3 00天，回顾比特币减半的历史，似乎每一次减半都伴随着比特币价格的攀升：
我2 012年11月28日——第一次减半，区块奖励25 BTC，比特币价格从12美元上涨到1217美元。
我2016年0月08日——第二次减半，区块奖励12.5 BTC，比特币价格从647美元涨至19800美元。
我2020年0月5月12日——第三次减半，区块奖励为6.25 BTC ，比特币价格从8787美元涨至最高64507美元。
通过比特币历史上的三次减半事件，我们可以看到每一次减半都伴随着比特币价格的暴涨，这似乎佐证了减半确实会对比特币价格产生正面影响。
从需求来看，近期随着BRC -20的火爆，比特币生态似乎振奋了“铁树开花”。过往代表“数字黄金”衍生出的价值作用赋予了比特币，因为生态的丰富也将提振对比另外，机构的入场、交易的需求也会导致比特币需求上升。
从供给来看，比特币的预期一开始就已经确定为2100万枚，每四年一次的减半将降低比特币的通胀率，减少供应量。对于这种低比特币的供给反弹来说物品，随之需求增加，供应减少，出现率大幅上涨，价格将惊人上涨。
观察比特币牛市和熊市，可以发现宏观流动性对比特币价格产生了重要影响。具体来说，2012年过去的比特币牛市发生在美联储第三轮量化宽松政策和欧洲央行实行量化宽松政策其背景下；2016年的牛市则与英国脱欧有关，英格兰银行为了应对不确定性，恢复了债券购买计划，进一步释放了流动性。同时，比特币期货的推出吸引了大量外部资金进入市场；2020年牛市受到全球疫情的影响，美国采取了大规模的货币政策，包括无限量化，向市场注入大量流动性。这导致大量资金流入比特币等加密市场，推动了比特币价格的上涨相反，熊市通常与全球流动性紧缩一致。在2014年、2018年和2022年的熊市中，全球流动性紧缩导致资金从比特币市场流出，压低了比特币价格。
这些结果表明，全球央行的货币政策和流动性状况对比特币市场产生了重要影响。大量的货币政策和充裕的流动性倾向推动比特币价格上涨，而货币政策的收紧和流动性紧缩则可能对比特币价格产生下行压力。
而在2022年底，全球流动性似乎触底，这意味着比特币可能达到了底部。与此同时，美国通胀已经结束，美联储今年6月宣布暂停加息。这种情况下，投资者可能会寻求收益，将资金流入股市和加密市场，因此未来有望看到资产价格的持续上涨。
结语
根据财联社的统计数据，通过横向比较今年以来各类别资产的表现，比特币以8 3.81 %的涨幅遥遥领先各类别资产。是“乘胜追击”“偃旗息鼓”，R 3 PO认为，在减半个大背景下，比特币现货ETF的通过很有可能成为比特币下一轮牛市的“催化剂”。此外，比特币价格数次触地反弹，其在价格走势上底部特征也较为明显显。
但在保持乐观、坚定信心的同时，仍需注意风险。首先，由于监管框架的不明确、制度的不稳固，比特币现货ETF的申请仍可能遭到SEC的拒绝；其次，宏观流动性对加密货币的影响资产的影响也不容忽视，美联储可能继续采取紧缩的货币政策，首先对流动性产生影响，需要持续关注美国的通胀与数据失业评估以及未来加息的可能。
然而，这些不确定性也提供了一个很好的建仓机会。从长期来看，WealthBee对比特币和其他加密资产持乐观态度。尽管短期存在不确定性，但在不确定时期进入市场是合适的的选择，因此目前可以考虑分摊成本逐步入市。