作者：TKX CAPITAL / 来源：https://tkxcapital.medium.com/current-state-of-rwa-protocols
房地产一直被认为是世界上最有价值的资产之一。然而，拥有房地产可能成本高昂且难以变现，这限制了投资者的投资机会。这就是现实世界资产 (RWA) 协议的用武之地。RWA 协议允许投资者持有 RWA 的部分股份。在本文中，我们将探讨四个房地产 RWA 项目——RealT、Tangible、Lofty AI 和 ELYFI Protocol。
1.RealT
RealT是一个开创性平台，专注于创建一个以美国房地产部分所有权为中心的 DeFi 市场。通过 RealT，投资者无需拥有整个房产即可获得房地产投资。同时，房地产所有者可以出售其房产的部分股份，使他们能够在完全所有权之外实现资产多元化。
为了将美国房地产转变为 RWA 数字Token，其价值通过获得第三方财产估值、通过契约建立所有权以及针对不支付租金或丧失抵押品赎回权等情况定义明确的流程来在链外正式化。
一旦财产被正式构建，其信息就会通过使用预言机对财产信息进行Token化、证券化和传输来桥接到区块链上。RealT 将持有财产契约的 LLC 的股份Token化，遵守 ERC-20 标准。为了确保遵守美国证券法，RealT 使用 KYC 技术对投资者和卖家进行合法入职。预言机为 RealT 的 DeFi 应用程序提供公平的市场价值。
RealT 在其协议上创建并列出了新的 RWA 产品，以满足投资者的需求。他们通过Token化和 DeFi 实现美国房地产的部分所有权，为投资者和业主提供了机会。
2.Tangible
Tangible是一个Token化现实世界资产的生态系统。该协议允许用户通过其市场访问Token化和碎片化的 RWA。真实美元是一种由房地产支持的原生收益稳定币，由生态系统使用。
人们可以使用真实美元从世界领先的供应商那里购买有价值的实物商品。购买Tangible上列出的资产后，会铸造一个 TNFT（“有形非同质Token”），代表实物。然后，实体物品被发送到 Tangible 的安全且有保险的存储设施之一，并且 TNFT 被发送到买家的钱包。
TNFT 的所有者可以随时将其兑换为实物、将其转移到另一个钱包或在有形市场上出售。TNFT 是一种流动性、可交易、可赎回的资产，以链上 NFT 为代表。
真实美元 (USDR) 是一种与美元挂钩的原生重基、有收益、超额抵押的稳定币。USDR 主要由产生收益的Token化房地产作为抵押。真实美元由以下因素支持：
1）50–80% 有形房地产 NFT（百分比随市值随时间推移而增加）
2）10–50% DAI（根据赎回预测和房地产分配随着时间的推移而减少）
3）10% TNGBL（TNGBL 可以 1:1 铸造 USDR，最多为铸造 USDR 总量减去赎回 USDR 的 10%）
4）10–20% 协议拥有的流动性（USDR — Curve 上的 3pool）
5）5–10% 保险基金
目前真实美元收益率为17.5%（真实美元：7.50%，TNGBL：10.00%）
3.Lofty AI
Lofty AI是一个平台，允许任何人通过 Algorand 区块链上的Token化以低至 50 美元的价格投资房地产。他们使用人工智能和市场指标来审查房产，提供低廉的费用并增加流动性。借助Lofty AI，用户可以轻松成为房产业主并赚取租金收入。
Lofty 作为买家（Token投资者）和卖家（业主）互动的市场进行运营。卖家提交其财产以供批准，一旦获得批准，该财产将由 DAO LLC 签订合同并在 Algorand 区块链上进行Token化。经过专业的房产检查，该房产已在 Lofty 市场上列出。一旦资金充足，DAO LLC 就会关闭该财产，并且契约将转移给新的 DAO LLC。Lofty 通过公开所有房产数据（包括检查报告和评估）来提供透明度。他们与房地产经纪人和批发商等各方合作，为其市场寻找交易。
4.ELYFI Protocol
ELYFI Protocol是一个去中心化金融（DeFi）平台，旨在将传统金融与基于区块链的解决方案联系起来。它将现实世界的资产Token化，从住宅房地产开始，扩展到电子商务应收账款，为 DeFi 用户提供机会。借款人可以获得由Token化资产支持的贷款，而流动性提供者可以在安全和透明的环境中赚取利息。
ELYFI 协议支持现实世界资产的Token化，包括住宅房地产和电子商务应收款等应收款。这使得资产所有者能够有效地筹集资金，同时为 DeFi 流动性提供者提供多样化的实物资产投资机会。
ELYFI 从信誉良好的韩国金融机构获取应收账款。Token化资产包括公寓抵押P2P本金应收账款、医生未来应收账款、电子商务应收账款和抵押贷款。Token化是通过不可替代Token（NFT）完成的，该Token提供有关每种资产的详细信息，增强流动性提供者的透明度和理解，并提高整体平台效率和安全性。
5.总结
现实世界资产（RWA）协议和去中心化金融（DeFi）已成为释放现实世界价值的创新解决方案。就房地产而言，RWA 协议使投资者能够持有房产所有权的部分股份。与此同时，DeFi 为这些资产的融资、借代和交易开辟了新的可能性领域。
然而，RWA 和 DeFi 的性质也产生了冲突，特别是对于房地产 RWA 项目。RWA Token化面临信任挑战，因为该过程发生在链外并且缺乏智能合约的执行。这意味着它依赖于传统金融机构的背书，而 RWA 可能不具有与加密原生资产相同水平的信任。
由于这些信任问题，完全无需许可的 DeFi 协议也很难支持 RWA。因此，当前的 RWA Token化项目通常涉及中心化实体，这些实体在管理和影响 RWA 资产方面发挥着重要作用。这种中心化重新引入了传统的看门人，并对 DeFi 的真正去中心化性质提出了质疑。
尽管存在这些挑战，RWA 和 DeFi 在创造更具包容性和更容易获得的投资机会方面仍具有巨大潜力。区块链技术使得创建代表房地产资产所有权的安全Token成为可能。RWA 项目受益于较低的交易成本、更高的透明度和增加的流动性。他们还提供部分所有权，使投资者能够实现投资组合的多元化。
克服RWA和DeFi挑战的关键是在中心化和去中心化之间取得平衡。这意味着创建具有一定程度的信任和监督的协议，同时仍然保持去中心化的优势。通过这样做，我们可以充分释放 RWA 和 DeFi 在房地产领域的潜力，并创建一个更加开放和透明的金融体系。