作者：TechFlow 深潮 / 来源：推特

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2019年，加密市场的上一轮深熊，头等仓靠二级投资Aave/Matic最高获得上千倍回报，如今，又是深熊时刻，还有这样的机会投到二级市场的百倍项目么?如何寻找? 和头等仓研究总监@Jindouyunz做了一下交流，有以下收获：

1/先说结论：可以，但难很多

 市场依然会出现百倍涨幅的标的，但是概率会低很多很多，因为市场变聪明了，上一轮熊市，18年19年，很多人认为币圈是个泡沫，所以都纷纷退圈了，这个错误的认知成就了当时整体项目的低价格低市值，所以有了Aave/ Matic的高倍率。 现在钱很聪明，知道币圈不会死掉，只是周期切换而已，所以都不会卖币退圈，而且看好的项目，一往下掉一个台阶，就去接，导致价格很难大幅走低。 另外，Aave有自身的基本面原因，最开始走的是订单簿的借代，所以它自己给自己创造了低谷期，现在也有些项目，路线走歪了，也有低谷期，但是不是能像Aave那样及时纠正和反超，还得继续观察。 Matic 刚开始也是默默无闻，但是团队善于bd，善于抓周期大叙事。但是，现在L1、L2初始估值都不低，很难找Matic最开始那种价格超低的标的。

2/如何寻找? 头等仓采取的策略是，先赛道，再项目，下苦工夫，把看好赛道的每一个项目都扫一遍。

总体思路和写研究报道类似，看赛道是我问自己的第一个问题，如果赛道是伪需求，或者太小众，就略过这个赛道所有的项目，如果是中等，或大需求的赛道，就继续往下看项目具体的质量。 至于怎么看质量，大的方面说就是展开业务的方式，团队，资本资金，路线图，竞争，Token经济学这些(基本和研报的结构差不多)，但各个赛道的重点不一样，比如NFT资产的项目会更看团队，名人会加很多分;但如果是DeFi或者公链，是不是名人我觉得无所谓，公链侧重生态。 另外，所有的投资都是基于概率，而不是押注单一项目，利用凯利公式的思维，同时也需要运气，但是也不能下注太多，建议不要超过10个，否则精力管不过来。 总体投资思路就是，好项目，好价格。好项目如上述而言，关注细节;好价格，我觉得更难把握，是做投资更稀缺的一种能力，需要对行情周期有更高的把握能力。这些都确定了，最后就是交易策略的问题了，是左侧还是右侧，是激进还是保守。