作者：Peter 译 / 来源：白话区块链

在发行自己的数字货币这个问题上，央行们总是雷声大雨点小。全球的央行都在考虑发行自己的数字货币，以跟加密货币比如比特币进行竞争，却久久不能付诸行动。媒体对央行数字货币(CBDCs)的关注度明显上升----尤其是扎克伯格就Libra问题在国会上作证，以及克里斯蒂娜·拉加德在担任欧洲央行行长的第一次媒体招待会上承认了对稳定货币的“清晰需求”之后----似乎有点改变了公众对这件事的看法，让许多加密货币社区的人认为CBDCs就在眼前了。

根据国际清算银行发布的最新调查报告显示，过去七年各国央行都在对这项技术进行调查，并评估其影响，参与调查的63家央行中的55家(大约85%)认为他们在未来三年不太可能发行任何形式的CBDCs，只有一家央行报告称他们“极有可能在未来三到六年发行大规模的CBDCs.”

尽管各国央行目前(或即将)在研究CBDCs的比例很高(约占被调查央行的70%)，但问题的关键在于，这主要是理论上的，调查性质的工作。只有五家央行进行了更深入的研究，并进行了真实项目的开发或实验----不过这仍然不能表明他们将必然发行CBDCs.

经过近距离的观察，越来越明显的看到，不管是Facebook最近发布的Libra,还是新的稳定币资产，都对央行产生了重大影响。今天的局面是经过上百年才形成的，然而在几个月之内就发生了变化；之前从未想到过的，渗透到央行精英社会的最恐怖，最陌生的概念-----竞争，现在正在敲门。

可以说，目前情形的解决方案仍不明确。一些对这些事比较熟悉的人甚至说这都是虚张声势。不过，用拉加德自己的话来说，“慢慢来”以及走着瞧的监管方式已经不能满足需要了。

 01 
什么是央行数字货币(CBDC)？

CBDC是新的货币形式，由央行以数字的形式直接发行，以作为法定货币。目前的法币形式是现金(以物理形式存在，对大众开放)，准备金存款或余额结算(以数字形式存在，主要适用于银行和其它金融机构)。

CBDC和其它数字货币（包括加密货币和其它形式的央行货币）有两点主要的区别。

首先，CBDC与加密资产一点关系都没有；它们不是去中心化的，它们不一定必须基于区块链，而且他们肯定不是匿名的，不是无须许可的，也不抗审查。

其次，与目前的数字现金(一直以准备金存款的形式发行)相反的是，(i)CBDC的操作结构将与其它形式的央行货币不一样，CBDC的功能更加强大，它们是可编程的，可以产生利息，可以近乎实时的清算，手续费更便宜，开放程度更广。

当真正设计CBDC时，各国央行的速度就不太一样了。不同的央行都采用它们独有的方法，不过总的来说，正在探索的问题有三个，CBDC是应该基于Token的还是应该基于账号的，CBDC是批量的(只对银行开放)还是零售的(面向大众开放),是否应该基于DLT？

当要实际落地CBDC时，事情就变得复杂起来，有很多棘手的问题需要考虑。比如，一旦CBDC推出了，是否需要取消现金？CBDC是否应该计息？它们是否应该像现金那样拥有面值？或跟总价格指数挂钩(Libra采用的模型)?这对商业银行会产生什么影响？匿名和隐私问题怎么处理？OpSec,互操作性，可跟踪性，操作风险，激励方案？所有这些问题都有待回答。

 

  02 
发行CBDC的动机

 

在2017年的员工讨论文件中，加拿大央行在一篇题为《央行数字货币：动机与影响》的文章里给出了发行CBDC的六个理由：

1.    确保央行向大众提供足够的现金，以及维持央行的铸币税收入

2.    降低利率下限，支持非传统货币政策

3.    降低总体风险，提高金融稳定性

4.    提高支付的可竞争性

5.    促进金融包容性

6.    抑制犯罪活动

回头看我们之前分析的国际清算银行的调查，支付安全以及国内效率被选为央行最重要的动机。根据央行和其它大型金融机构发表的大量论文来看，对于发达国家来说，转型成为无现金社会是主要的驱动因素，而对于发展中国家来说，金融包容性，降低成本以及提高操作效率是主要动机。

纵观其余的报告和能找到的文献，由加密货币行业中的比特币以及其它创新所带来的激烈竞争，以及对“领先一步”的明确需要，当然，都没有被列为发行CBDC的原因。

 

 03
CBDC的优势和概率极低的潜在风险

  

如果央行开始推出CBDC，并且最后成功了，那么潜在的好处有很多。从技术角度来说，CBDC比现在的法币形式要好得多；它们能更好的被追踪，更方便地收税，更好地传递货币政策，有更好的金融包容性，能减少生产物理货币的成本。最明显优势是支付更便宜，更快速，无论是境内支付还是跨境支付。

除了设计和实现方面的难题之外，发行CBDC的一个关键问题是CBDC可能会提高银行运营的风险。不过，这只在银行承诺银行的存款可按需兑换CBDC时才会发生，根据英国央行的这份文件，这种情况不一定会发生。

 

 04
Facts on the Ground

 

距离我们看到一个真正的CBDC在市场上出现还有多远？这很难估计，但是，目前来说，我们可以用一句话来总结现在的情形：光说不练。如果我们抛开(我们应该这么做)失败的厄瓜多尔、突尼斯、及委内瑞拉的数字货币不谈的话，我们能做的只有理论研究，少量的实验，以及发布一些未来国家支持的可行的CBDC发行公告。

还在进行中的最著名的 CBDC项目有：乌拉圭的E-peso(该项目在2018年试验成功)，中国的DCEP，泰国的“Project Inthanon,”瑞典的E-krona(仍在调研阶段)，马绍尔群岛的“SOV”(一个创新性的项目，旨在创造一个更好的国家数字货币)，土耳其的Digital Lira(预计在2020年完成测试)，以及新加坡的Project Ubin(基于DLT的CBDC，目前正在进行行业测试，据报道称会在2020年公布).

 

 05 
革命尚未成功，同志仍需努力

考虑到前面说的那些因素，大多数关于CBDC即将发布的头条新闻开起来都是没有根据的。所有计划今年发布的项目都推迟了。

事实上，CBDC距离诞生还有很长的路要走，而且，要想说服大众，需要的不仅仅是一份声明，还需要更多的东西。鉴于当前的情形，看起来CBDC与其它加密货币或互不影响----至少目前如此。